問題 No.3861
額面 $10,000$円、表面利率年 $1.5%$ の債券を、満期償還まで保有する目的で、既発債を市場価格 $9,850$円で取得し、残존期間が $2$ 年であった場合の最終利回り（年利・単利）として、次のうち最も適切なものはどれか。なお、計算結果は小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位まで（ $%$ 表示）で端数処理すること。
【正解の解説】
$2.27%$
最終利回りは、安く買って満期で額面通りに払い戻される「値上がり益」と、毎年もらえる「利息」を足したトータルのもうけを、投資金額と年数で割り算して求めます。例えば、お年玉付きの割引チケットを安く買って、期限まで持っていたら最後にボーナスがもらえて、さらに毎年お小遣いも入ってくる状態をイメージすると、年ベースの本当のお得度がよく分かります。
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【その他の選択肢の解説】
$1.52%$
表面利率の1.5%は、額面金額に対する利息の割合にすぎません。今回は市場価格9,850円という「定価より安く買えるお得な状態」を見落としてしまっているため、実際の利回りよりも低く見積もってしまっている点がこの選択肢の大きな罠です。
$2.30%$
最終利回りの公式における分母は「(取得価格 + 額面) ÷ 2」ですが、ここを単純な取得価格のまま計算したり、年数の割り算を忘れたりすると、数値がズレてしまいます。よくある計算ミスの結果をあらかじめ選択肢として用意している典型的なひっかけパターンです。
$3.03%$
残存期間2年という条件を無視して1年あたりの利益のように計算してしまっているため、利回りが実際よりも高く跳ね上がっています。試験では、期間の要素を割り忘れるミスを誘発するためにこのような高めの数字が罠としてよく置かれます。