問題 No.3208
債券の各種利回りの特徴に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
応募者利回りは、債券を発行時に購入し、そのまま満期日まで保有した場合の1年あたりの利回りである。
新品のチケットを定価で買い、コンサートが最後まで終わったときの本当のお得度を計算するようなものです。発行価格と償還価格の差や利息をすべてひっくるめて1年あたりどれだけ増えたかを割り出します。
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【その他の選択肢の解説】
最終利回りは、債券を発行時に購入し、そのまま途中で売却した場合の1年あたりの利回りである。
最終利回りは「市場（中古市場）」で買った債券を満期まで持ったときの利回りです。「発行時」に買う応募者利回りと、「流通市場」で買う最終利回りのスタート地点を混ぜてしまうのが出題者の罠です。
所有期間利回りは、債券を流通市場で購入し、満期日まで保有した場合の1年あたりの利回りである。
満期まで持たずに途中で手放すのが所有期間利回りです。映画の途中退席のようなもので、買った値段と売った値段の差額が利回りに大きく影響するため、満期保有を前提とする最終利回りとは区別が必要です。
応募者利回りは、債券を流通市場で購入し、償還期限の途中で売却した場合の1年あたりの利回りである。
流通市場での売買を前提とした途中の売却は「所有期間利回り」の定義です。「応募者」という言葉通り、初回の募集に応募して買ったケースと、中古で買って途中で売るケースを完全にゴチャ混ぜにしています。