問題 No.2733
投資信託の基準価額および個別元本に関する記述として、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
元本払戻金（特別分配金）が支払われた場合、投資家ごとの個別元本は変動せずそのまま維持される。
元本払戻金（特別分配金）とは、いわば「自分の財布から自分にお金を戻している状態」です。これは投資の利益ではなく元本の払い戻しなので、スタート地点である個別元本は目減りします。自分で自分の貯金を切り崩して受け取っているようなものなので、元本が減るという仕組みをしっかり押さえておきましょう。
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【その他の選択肢の解説】
基準価額は、投資信託が保有する組入有価証券の時価評価等をもとに算出され、原則として毎営業日に更新される。
これは投資信託の日々の値段（通知表の点数のようなもの）を決める正しい仕組みの説明です。株式市場の株価が毎日変動するように、投資信託が持っている中身の価値も毎日変わるため、基準価額も毎営業日に必ず更新されます。誤りを探す問題において、この仕組み自体は完全に正しい記述となります。
収益分配金が支払われた場合、普通分配金であれば個別元本は下落せず、税引き後の金額が自動的に再投資される。
投資信託の利益から出る「普通分配金」が支払われた場合、投資家の最初の購入金額である個別元本は下がりません。ただし、分配金には税金がかかるため、再投資されるのは税金を引いた残りの額になります。元本が削られる特別分配金との違いを狙った、試験によく出る重要なひっかけポイントです。
同じ投資信託を複数回に分けて購入した場合、追加購入時点の購入価額を反映して受益者ごとの個別元本が再計算される。
いわゆる「総平均法」に似た仕組みで、異なる価格で何度も株や投資信託を買った場合、それぞれの購入代金を合算して持っている口数で割り、一人ひとりの「平均のスタートライン（個別元本）」を新しく計算し直します。買い増すたびに基準価額が違うため、個別元本が変動するという点は実務でも非常に重要です。