問題 No.2552
債券の各種利回りの計算方法と特徴に関する記述として、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
応募者利回りは、債券を発行時に購入し、満期まで保有せずに途中で売却した場合の利回りである。
発行されたばかりのチケットを一番乗りで買い、コンサートの最後まで席に座り続けた場合のトータルのお得度を計算するようなものです。途中で売ってしまうケースは所有期間利回りに該当するため、この記述は誤りとなります。
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【その他の選択肢の解説】
最終利回りは、債券を発行時に購入し、そのまま満期日まで保有して償還を迎えた場合の利回りである。
銀行の定期預金を最初から最後まで満期までしっかり預け入れて、利息をすべて受け取るイメージです。応募者利回りとの違いは発行時以外（流通市場）で購入したケースも含む点にあり、記述自体は正しい内容となっています。
所有期間利回りは、債券を発行時以外に途中で購入し、満期を迎える前に売却した場合の利回りである。
中古で買ったアイドルグッズを、ブームの途中で別のファンに売り渡して手元に残った利益を計算するようなものです。発行時から満期までという縛りがなく、誰でも自由に参加できる短期的な売買を反映する指標になります。
直接利回りは、債券の購入価格に対する1年あたりの受取利息の割合を示したものであり表面利回りとも呼ばれる。
買った値段に対して毎年どれだけの利息がお小遣いとして返ってくるかという、いわば家賃利回りのようなシンプルな計算です。満期時の償還差損益を無視して目先のインカムゲインだけに注目する点が大きな特徴です。