問題 No.2004
債券の利回り計算に関する記述として、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
所有期間利回りを計算する際の実収入には、保有期間中に受け取った利息のほか、購入価格と売却価格の差額が含まれる。
これは例えば、途中で売却できるコンサートのチケット転売をイメージすると分かりやすいです。チケットを持っている間に得られたグッズの利益だけでなく、買った値段と売った値段の差額（儲けや損）も合算してトータルの利回りを計算するのが所有期間利回りです。
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【その他の選択肢の解説】
最終利回りを計算する際の総収入には、満期まで受け取った利息のほか、購入価格と額面金額の差額が含まれる。
この記述は最終利回りの正しい仕組みを説明しているため、問題文の「最も不適切なものはどれか」に対する不適切な選択肢としては該当しません。満期というゴールまで持ったときのトータル成績を表す点が所有期間利回りとの違いです。
応募者利回りを計算する際の発行価格には、募集時に支払った価額のほか、満期までの保有期間に応じた利息が含まれる。
これは応募者利回りの前提となる「発行価格」の定義をねじ曲げた出題者の罠です。発行価格はあくまで最初に買い手が支払ったスタートの金額であり、そこに未来の利息があらかじめ混ざっていることはあり得ません。
直接利回りを計算する際の実収入には、現在の市場価格に対する、保有期間中に受け取った利息のみが含まれる。
配当目当ての株式投資における配当利回りと全く同じ発想であり、途中で株価（債券価格）が上がろうが下がろうが無視して、今もらえる利息だけに注目するシンプルな利回り計算方法となっています。