問題 No.6921
ポートフォリオのパフォーマンス評価指標のひとつであるシャープレシオに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、シャープレシオは、ポートフォリオの平均収益率から安全資産利子率を控除した値を、そのポートフォリオの収益率の標準偏差で除して算出される。
【正解の解説】
シャープレシオの値が大きいほど、リスク（標準偏差）テイカーあたりの超過リターンが高く、投資効率が優れていると評価できる。
シャープレシオは、いわば「どれだけ少ない苦労（リスク）で、どれだけ大きな成果（超過リターン）を挙げられたか」のコスパを示す通信簿のようなものです。数値が大きいほど、優秀な成績を残せた優良な投資先であると判断できます。
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【その他の選択肢の解説】
シャープレシオの値が大きいほど、リスク（ベータ値）あたりの超過リターンが高く、投資効率が優れていると評価できる。
シャープレシオの分母にあるのはポートフォリオ全体のバラツキを示す「標準偏差（トータルリスク）」です。これが「ベータ値（市場連動リスク）」になっているものは、別の評価指標であるトレイナーレシオなどと混同させるための典型的な出題者の罠です。
シャープレシオは、ポートフォリオの平均収益率から市場平均収益率を控除した値を、そのポートフォリオの標準偏差で除して算出される。
シャープレシオの分子は「リスクを取ったことによる上乗せ分のリターン（超過リターン）」を知りたいので、預金などのノーリスクで得られる金利（安全資産利子率）を引くのが正解です。市場平均を引くのは別の指標の計算ルールです。
シャープレシオは、ポートフォリオの総収益率をそのポートフォリオの収益率の標準偏差で除して算出される投資効率の評価指標である。
何もリスクを取らなくても得られるはずの安全資産の利回りを考慮せずに、単純な総収益率だけで計算してしまうと、もともとの金利が高かっただけの効果まで混ざってしまい、純粋な投資スキルの評価が正しくできなくなります。