問題 No.6460
額面 $10,000$円、表面利率年 $2.5%$、残存期間 $4$年の利付債券を、額面 $100$円あたり $96$円で $1$口購入し、購入後 $2$年経過した時点で売却して $98$円で手放した場合の、この債券の所有期間利回り（年率・単利）を求めなさい。なお、計算にあたっては、小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位まで（例: $3.45%$）をパーセント単位で求めなさい。
【正解の解説】
3.65%
所有期間利回りは、お肉を安く買って美味しく食べてから残りを高く売るようなもので、手元に入ってきた利息の合計と値上がり益を、かかった年数で割り算して最初の購入価格に対する割合として求めます。具体的には、2年間の利息受取額500円に売却益200円を加えた700円を、購入価格9,600円と保有期間2年で割ることで、年率3.65%という実質的な稼ぎの効率をしっかりと弾き出すことができます。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
3.45%
本試験では、売却時の価格設定や保有期間の年数を勘違いして計算ミスを誘うように作られた引っ掛け用の選択肢です。正しい所有期間利回りの公式である分子の収益合計と分母の投資額・年数の関係を正確に把握していないと、このような微妙にずれた数値に惑わされてしまうため、各要素を一つずつ丁寧にあてはめて計算する基本姿勢が極めて重要になります。
2.60%
債券の額面に対する表面利率である2.5%や、それを単に期間で調整しただけの数字に惑わされている初学者が非常に多く見られます。所有期間利回りは利息だけでなく安く買って高く売れた分の値上がり益もセットで計算に組み込む必要があるため、表面利率の数字だけで判断してしまうと試験センターの罠に完璧にハマることになります。
4.17%
所有期間利回りを計算する際の実務上の大きなポイントは、実際に自分が持っていた期間である2年を分母や年数に使うべきところを、債券自体の残り期間である4年で割ってしまうなどの勘違いから生まれる数値です。お金を何年寝かせたかという保有期間の年数を完全に間違えて分母を小さく見積もってしまうと、利回りが実際よりも高く跳ね上がってしまうという典型的な計算ミスを再現しています。