問題 No.6033
我が国の不動産投資信託（J-REIT）に関する記述のうち、投資信託及び投資法人に関する法律上の仕組みや特徴として最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
J-REITは投資法人を設立して資金を募り、その資金をもとに主としてオフィスビルや住宅、商業施設などの複数の不動産を取得・運用し、そこから得られる賃料収入等を原資として投資主に分配金を支払う仕組みである。
これは、みんなでお金を出し合って大きなお城（ビルやマンション）を買い、そこから得られる家賃収入を分け合う「大家さん共同組合」のような仕組みです。自分一人では買えない何十億円もするピカピカのオフィスビルに、数万円という少額から投資して、プロの大家さんのように家賃の分け前（分配金）をしっかりもらえるのが最大の特徴です。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
J-REITは証券取引所に上場する株式会社として設立され、保有する不動産の直接売買による譲渡益の確保を主目的とし、利益の全額を内部留保に回す仕組みである。
J-REITは一般的な「株式会社」ではなく、投資信託及び投資法人に関する法律に基づく「投資法人」として設立されます。また、利益の大部分を分配するなど一定の要件を満たすことで法人の実質的な税金が免除される仕組みがあるため、利益の全額を内部留保に回すことは原則としてありません。
J-REITは銀行からの借入金を主たる資金源として特定の商業施設のみを一括取得し、その売却益や含み益を原資として投資主に優待券や金券を直接交付する仕組みである。
J-REITは銀行借入だけでなく、投資証券を発行して広く一般から資金を募るのが基本です。また、特定の物件のみに偏らず、複数の不動産に分散投資してリスクを抑えるのが特徴であり、株主優待のような金券や優待券を直接交付する仕組みは一般的なJ-REITには存在しません。
J-REITは個人投資家から集めた資金を海外の不動産市場へ直接投資するために運用会社が組成する信託財産であり、運用益の配当金はすべて非課税となる仕組みである。
J-REITの主要な投資対象は国内の不動産であり、海外不動産を直接投資の主軸にするわけではありません。さらに、投資家が受け取る分配金は原則として課税対象（所得税・住民税がかかる）であり、NISA口座を利用しない限り「すべて非課税」になることはありません。