問題 No.5991
額面 $10,000$円、表面利率年 $1.2%$、残存期間 $3$年の利付債券を、額面 $100$円あたり $98.5$円で $1$口購入し、購入後 $1$年経過した時点で売却して $99.5$円で手放した場合の、この債券の所有期間利回り（年率・単利）を求めなさい。なお、計算にあたっては、小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位まで（例: $2.34%$）をパーセント単位で求めなさい。
【正解の解説】
2.74%
所有期間利回りは、いわば「短期の温泉旅行で、宿代のクーポンと帰りの転売利益をすべて含めてどれだけトクしたか」を計算するようなものです。計算式は、1年間の利益（利息120円＋売却益10円＝130円）を最初の購入価格（9,850円）で割り算して求めます。これを銭湯の湯加減を確かめるように丁寧に計算すると、年2.74%という数字がしっかりと浮かび上がってきます。
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【その他の選択肢の解説】
2.54%
初学者がよくやる罠として、売却益を計算する際に引き算の向きを間違えたり、保有期間の利益を1年分ではなく全期間の平均と勘違いして計算してしまうことがあります。この2.54%という数字は、試験センターが「計算の途中でうっかりミスをする受験生」を優しく包み込むために用意してくれた、巧妙なひっかけのダミー選択肢なので絶対に選ばないよう注意しましょう。
1.20%
表面利率は「お店で表示されているお菓子の定価のようなもの」で、安く買って高く売るというボーナスゲームの存在を完全に無視しています。今回は定価より安い98.5円で買って99.5円で売るという「お小遣い稼ぎ」に成功しているため、利息（1.2%）だけで計算するのは、せっかくのアルバイト代をカウントし忘れているようなものであり、正解にはなりません。
3.94%
この3.94%という高すぎる数字は、まるで「3年分の利益を全部1年目にまとめて山分けしちゃった！」かのような過大評価の計算結果です。所有期間利回りはあくまで「1年間持ったらどうだったか」を正確にスライスして見る必要があり、全期間の利益を合算してしまうという初学者の勘違いをピンポイントで狙い撃ちする罠として作られています。