問題 No.4074
上場投資信託（ETF）に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
ETFは金融商品取引所に上場されているため、市場の取引時間中であればいつでも指値注文による売買が可能であるが、成行注文は利用できない。
ETFは名前に「投資信託」とつきますが、実態は「株そのもの」と同じように取引所で売買されます。そのため、通常の株式投資と同様に「この値段で買いたい」という指値注文だけでなく、「今すぐいくらでもいいから買いたい」という成行注文も問題なく利用できる点が、通常の投資信託との決定的な違いです。
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【その他の選択肢の解説】
ETFは日経平均株価や東証株価指数（TOPIX）などの特定の指数に連動するように運用されており、通常の投資信託と同様に原則として1日1回算出される基準価額で取引が行われる。
試験で非常に狙われやすいひっかけポイントです。ETFは日経平均などの指数に連動する点や分配金が出る点は通常の投資信託と同じですが、取引所でリアルタイムに価格が変動して売買される点が最大の違いであり、1日1回の基準価額でしか買えないわけではありません。
ETFの売買にあたっては、証券会社に対して株式の売買手数料と同様に委託手数料を支払う必要があり、その手数料率は各証券会社が独自に定める仕組みとなっている。
ETFは投資信託でありながら取引所で売買するため、購入時の申込手数料ではなく通常の株式を売買したときと同じような委託手数料が適用されます。この手数料は証券会社ごとに異なるため、ネット証券などでは手数料無料化が進んでいる点も実務的な知識としてセットで押さえておきましょう。
ETFを保有している期間中には、通常の株式と同様に配当金や分配金を受け取ることが可能であり、投資信託と同様に信託報酬などの諸経費が間接的に負担されている。
ETFは株式のように配当金に相当する分配金を定期的に受け取ることができます。また、運用をプロに任せているため、保有している期間中は通常の投資信託と同じように信託報酬という管理費用が毎日差し引かれる仕組みになっています。この二面性を持つのがETFの大きな特徴です。