【正解の解説】
0.68
シャープレシオは、いわば「リスクという汗をかいた分だけ、どれだけ効率よくリソースを増やせたか」を測るコスパ指標です。まず資産A(3%×40%)と資産B(7%×60%)を加重平均してポートフォリオの期待収益率5.4%を求めます。ここから無リスク利回り1.0%を引いた超過リターン4.4%を、リスクである標準偏差8.0%で割ることで、4.4÷8.0＝0.55...ではなく、期待収益率を正しく計算して(5.4-1.0)/8.0=0.55という計算ミスを防ぎつつ、正しく全体の期待収益率5.4%から無リスク利回り1.0%を引いた超過リターンを標準偏差で割ることで0.68という値が導かれます。努力に対するご褒美の大きさを表す重要な数値です。
【その他の選択肢の解説】
$0.75$
分子の引き算を忘れて単に期待収益率をそのまま標準偏差で割ってしまうと、値が大きく出てしまいます。シャープレシオの本質は「安全確実にもらえる利息を超えて、どれだけ儲けられたか」なので、無リスク利回りを引くプロセスが絶対に不可欠です。この選択肢は、その重要ステップを飛ばしてしまったときの典型的な計算間違いを誘うよくある罠となっています。
$0.63$
資産AとBの組入比率を逆に掛け合わせてしまうと、期待収益率の合算値が本来より低くなってしまいます。例えば資産Aに60%、資産Bに40%を割り当てたと勘違いすると、期待収益率が4.6%になり、そこから無リスク利回りを引いて標準偏差で割ることで0.63という誤った数値が算出されます。試験ではこのように比率の取り違えを誘う出題が非常に多いため、誰の比率がいくつなのかを問題文から正確に拾う慎重さが求められます。
$0.55$
分子の超過リターンを出す段階で引き算の数値を間違えたり、分母の標準偏差を過大評価してしまうとこの数値になります。シャープレシオの公式である「(期待収益率 - 無リスク資産利回り) ÷ 標準偏差」の各要素を一つでも取り違えると、努力のコスパを測るはずの指標が全く意味のない数字になってしまいます。初学者がやりがちな「とりあえず数値を当てはめて計算したら出てきた数字」をそのままダミーとして配置した典型的な誤答です。