問題 No.2856
J社の財務データおよび株式データが以下のように与えられているとき、1株当たり純資産（BPS）およびPBR（株価純資産倍率）の計算に関する記述のうち、最も不適切なものはどれか。なお、計算において端数が生じる場合は、小数点第2位を四捨五入すること。
[財務データ]
・株価: 1,600円
・発行済株式数: 10,000,000株
・純資産総額: 4,000,000,000円
・当期純利益: 400,000,000円
【正解の解説】
J社におけるBPSの計算結果は 400.0円 であり、PBRの計算結果は 2.5倍である。
BPSは会社を今すぐ解散したときに株主へ分配される1株あたりの価値であり、いわば会社の「純金貯金を人数で割ったもの」です。PBRは今の株価がその純資産の何倍かを示す「割安度の値札」であり、1,600円÷400円で2.5倍となります。この手順を確実に踏むことが合格のコツです。
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【その他の選択肢の解説】
J社におけるBPSの計算結果は 400.0円 であり、PBRの計算結果は 4.0倍である。
PBR（株価純資産倍率）を求める分母には、利益ではなく必ず「1株あたり純資産（BPS）」を使います。もし株価を1株あたり利益（EPS）で割ってしまうと、それはPBRではなくPER（株価収益率）になってしまうため、指標の混同に注意が必要です。
J社におけるBPSの計算結果は 250.0円 であり、PBRの計算結果は 6.4倍である。
BPSは「純資産÷株式数」で計算しますが、ここを間違えて違う数値を割り当てると全く異なる数値になります。初学者がやりがちなミスとして、与えられた財務データを適当に割り算してしまうケースがあるため、公式の意味をしっかり思い出すことが重要です。
J社におけるBPSの計算結果は 400.0円 であり、PBRの計算結果は 0.4倍である。
PBRは「株価÷BPS」で計算するため、1,600÷400＝4.0倍になるところを、逆に計算して0.4倍としてしまう勘違いを誘う罠です。計算問題では、算出された倍率が「1倍より高いのか低いのか」という大まかな感覚を持つことで、このような単純な計算ミスの罠に気づきやすくなります。