問題 No.2718
G社の財務データおよび株式データが以下のように与えられているとき、1株当たり純資産（BPS）およびPBR（株価純資産倍率）として最も適切な組み合わせの記述はどれか。なお、計算において端数が生じる場合は、小数点第2位を四捨五入すること。
[財務データ]
・株価: 1,800円
・発行済株式数: 20,000,000株
・純資産総額: 8,000,000,000円
・当期純利益: 1,000,000,000円
【正解の解説】
G社におけるBPSの計算結果は 400.0円 であり、PBRの計算結果は 4.5倍である。
BPSは会社というホールの総資産（純資産80億円）をみんなの持ち分（2000万株）で割った「1株あたりの解散価値」です。例えるなら、ピザ1枚を何等分したかの大きさを表します。PBRは今の株価がそのピザの価値の何倍で買われているかを示す割安度チェックメジャーであり、1800円÷400円＝4.5倍となります。
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【その他の選択肢の解説】
G社におけるBPSの計算結果は 400.0円 であり、PBRの計算結果は 0.2倍である。
PBRの計算式は「株価÷BPS」ですが、初学者がよくやる間違いとして「BPS÷株価」にしてしまう逆数トラップがあります。これをしてしまうと400円÷1800円＝約0.2倍となり、会社の純資産に対して株価が極端に過小評価されていると誤解してしまうので注意が必要です。
G社におけるBPSの計算結果は 50.0円 であり、PBRの計算結果は 36.0倍である。
分子と分母を勘違いして発行済株式数を純資産で割ると、2000万株÷80億円＝0.25のような滅茶苦茶な値になり、さらにそれを基にPBRを計算すると36倍という全く異なる数値になってしまいます。公式の分子と分母がどちらだったか迷ったら「1株あたり＝全体の金額÷株の枚数」の基本に立ち返りましょう。
G社におけるBPSの計算結果は 50.0円 であり、PBRの計算結果は 2.0倍である。
BPSの計算で分子と分母を逆にするケアレスミスをすると50円という誤った数値が生まれます。その誤った50円を使って株価1800円を割ると36倍になるはずが、なぜか2.0倍となっているため、複数の計算ミスや勘違いが重なっている典型的な出題者の罠パターンです。公式は必ず声に出して覚えましょう。