問題 No.2497
株価指標であるPER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
PERは、株価を1株当たり当期純利益で除して算出され、企業の利益水準に対して株価が割安か割高かを評価する指標である。
PERは、いわば「今の株価が、会社が稼ぐ利益の何年分に相当するか」を表す値です。例えば、人気のあるお店のランチが1000円だとしても、ものすごく美味しいケーキが毎日飛ぶように売れてすぐに元が取れるなら「お買い得」と感じるのと同じで、利益をどれだけ効率よく生み出せているかを測るバロメーターになります。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
PBRは、株価を1株当たり純資産で除して算出され、企業の純資産規模に対して株価が割安か割高かを評価する指標である。
PBRの計算式そのものは正しい説明ですが、問題文の主軸が「PERとPBRに関する記述のうちPERを正しく説明したもの」であるため、PBRの解説となっているこの選択肢は誤りとなります。PERは「稼ぐ力（利益）」、PBRは「持っている財産（資産）」に注目するという決定的な違いを混同させようとする出題者の罠です。
ROEは、株価を1株当たり自己資本で除して算出され、企業の自己資本に対して株価が割安か割高かを評価する指標である。
自己資本利益率（ROE）は「会社が集めた元手を使って、どれだけ効率よく利益を上げたか」をパーセンテージで表す経営指標です。株価を割り算の分子や分母に使うものではないため、株価指標であるPERやPBRとは計算の仕組み自体が全く異なります。投資の世界でよく耳にする用語の響きに惑わされないよう注意しましょう。
EV/EBITDAは、株価を1株当たり営業利益で除して算出され、企業の収益力に対して株価が割安か割高かを評価する指標である。
EV/EBITDAは、企業買収に必要な総額（EV）が、本業で稼ぐ現金収入（EBITDA）の何年分にあたるかを見るM&Aなどで重視される指標です。1株当たりの利益ではなく企業全体の価値とキャッシュを対象にするため、個人投資家がよく使うPERの感覚とは大きく異なる点をしっかり区別する必要があります。