問題 No.2053
株式の投資指標に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
PBR（株価純資産倍率）は、株価を1株当たり当期純利益で除して算出され、企業の収益性を測る指標として用いられる。
PBRは株価を1株当たり純資産で割る指標であり、問題文にある「1株当たり当期純利益で除して」はPERの説明です。例えるなら、PBRは会社の「解散価値（今会社をたたんだら幾ら残るか）」と今の株価を比べるものであり、バーゲンセール品を探すような感覚で企業の割安度を測るために使われます。
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【その他の選択肢の解説】
PER（株価収益率）は、株価を1株当たり純資産で除して算出され、企業の割安度を測る指標として用いられる。
PERの正しい計算式は「株価÷1株当たり当期純利益」であり、純資産で割るのはPBRです。初学者は頭文字の似たPBRとPERで計算式をごちゃ混ぜにしがちです。PERは利益から見て何年分の元が取れるかという「回収期間」のイメージで捉えると混乱を防げます。
ROE（自己資本利益率）は、当期純利益を自己資本で除して算出され、資本の効率性を測る指標として用いられる。
自分たちが会社に預けた元手（自己資本）を使って、経営陣がどれだけ上手にお金を増やしてくれたかを測る成績表のようなものです。限られた資金でどれだけ効率よく利益を出せたかという「資本の稼ぎMENS力」を表すため、投資家から非常に重視される重要な指標となっています。
EV/EBITDA倍率は、企業価値をEBITDAで除して算出され、買収コストの回収期間を測る指標として用いられる。
会社丸ごと買い取る場合に、投じた資金を本業のキャッシュ創出カで何年で回収できるかを測るプロ向けの指標です。M&Aの現場でよく使われ、純負債を考慮した企業価値を金利や税金を引く前の利益で割ることで、異なる国や財務体質の企業同士を公平に比較できるという大きなメリットがあります。